現時美債長端收益連續反彈後已回落兩天，但全球股市的風險偏好仍保持較高水準，市場總體對美聯儲的預期持甚麼態度呢，對此是否過於樂觀？香港国际新經濟研究院副院長鄭磊博士為大家分析。

  對於全球股市風險水準，鄭磊博士認為目前風險偏好較高，不能反映出市場總體的一致預期。知道此前美國在2008年危機之後的股市長牛，一個主要原因是流動性過度充裕，其中流入實體經濟的資金中，有相當一部分被上市公司用來購買自己的股票，從而拉高了股價。目前看，經過美聯儲擔保的無限制放水，有一部分資金繼續用於這個用途。而對美國經濟基本面的判斷，實際上是有很多負面聲音的。股市表現的是過度樂觀還是過度投機，鄭博士認為不易做出確定的判斷。

  鄭博士認為美聯儲已經給出了足夠的誠意支持美國實體經濟，目前購買債務的範圍已經擴大到了美國中小企業，而且這個額度還可以不斷增加。至於美聯儲還可以出甚麼「牌」？鄭博士認為美聯儲目前沒必要再祭出更大威力的寬鬆舉措了。

  有業內人士認為，美聯儲為了促進銀行放貸，會動用利差曲線控制這一工具。鄭博士認為美聯儲只要購買足夠多中小企業債務，就可以讓資金不斷流入中小企業，而這樣就沒必要動用利差控制工具，這實際上就是人為干預，借商業銀行的手對中小企業注入信貸資金。

  美聯儲決議後，鄭博士認為這次決議不會有太多值得關注的舉措，對我國下半年貨幣政策或不會產生影響，是由於中國的財政經濟政策已經過兩會確認，不會因為美聯儲這次決議發生太大變化，因此央行未必會有大動作。