最近有一些關於美元印鈔，導致全球財富縮水的觀點。這裏面涉及到了一些相當複雜的貨幣金融知識。我的分析是這樣的：

美國政府需要應對危機導致的大量資金需求，因而增發國債。美聯儲用印製的美元來購買這些國債，讓美元流入市場（最近還出臺了政策，讓美聯儲可以直接購買企業債，從而讓企業可以直接獲得美元，避免錢卡在政府手裏）。

但是實際上，這些印出來的美元並不一定夠。因為我們通常說的貨幣總量（即常說的M2）是印製的貨幣，再加上銀行/金融機構放貸時候放大的係數。而在經濟危機情況下，因為貸款少了、存款也少了，導致這個係數大大縮小。

全世界的很多投資者、企業、政府，在危機時候都希望把資產換成美元，導致了對於美元的大量需求。因此，美聯儲釋放出來的這些資金，還不足以滿足這些需求，所以美聯儲才宣佈，願意無限量地購買美國政府發行的國債，保證貨幣夠用。

事實上，危機之後，美元指數是增長的。而每次危機之後都會如此，即美元供不應求，美元是增值的。

這是這幾個月來的美元指數。

那麼，這裏面主要的債務承擔者是美國政府，即美國政府向全世界的金融機構（當然主要是美國的）以發行國債的形式借來了錢，就必須支付利息。 

對於美聯儲來說，這意味著資產負債表的大幅度擴張。這樣有什麼問題？

這樣的問題是，因為美聯儲願意大量乃至無限量的承接國債，會導致很多國債持有者向美聯儲拋售國債，降低國債本身的價格。一旦引起大量投資者仿效，極端情況下，可能會導致國債市場的崩盤。

國債的崩盤，意味著美國政府無法借到錢。但是這種情況很難發生，因為持有美國國債，是很多國家用以保證本國貨幣穩定度的一個手段。

當然，這裏面實質上鉚釘的是美國政府的還債能力和守約能力，或者說美國人民創造財富和兌現承諾的能力。如果美國做不到這一點，自然其國債就不值錢。

以上，是我對這個問題的一點粗淺理解。

補充一下馮衛東老師的評論：

美國政府發債之後要通過未來的財政收入主要是稅收來償付國債本息，形式上是沒有掠奪的。但通脹之後，名義稅收會增加，償付的本息也是名義金額，實際購買力是下降的。因此鑄幣稅是存在的，由於美元是事實上的世界貨幣，美國政府是向全世界收鑄幣稅，這是其他國家沒法仿效的。

另外，央行增發貨幣時，先拿到貨幣的主體能夠以未上漲的價格買到資產，後拿到貨幣的主體將面對已經上漲的價格，這就是通脹掠奪財富的機制。顯然，美國政府和美國企業會先於外國投資者拿到增發的美元。