香港國際新經濟研究院高級研究員  

馬方業先生

上世紀90年代中期以後，知識經濟興起，世界主要國家或地區政府對此高度重視。由此衍生出了一批新興的高新技術企業，同時，納斯達克市場與風險資本產業也得以迅速發展壯大。如何為這批新興高新技術企業進行資本加持，如何為風險資本建立退出管道，成為當時的迫切需要。因此，設立承載這些新興企業的股票平臺即二板市場，一時成為各國或地區競相爭奪之地。1995年，英國率先在歐洲成立了首家二板市場，即另類投資市場（AIM）。次年法國德國也相繼設立了各自己的新市場；1999年，中國香港地區設立了香港創業板市場（GEM）。期間，美國納斯達克市場的交易量一度超過了主板市場。

就中國內地而言，對風險投資與創業板的討論當時也沒有缺席。早在1998年3月召開的全國政協會議上，成思危代表民建中央提交了《關於借鑒國外經驗，儘快發展中國風險投資事業的提案》。此提案作為當年全國政協的“一號提案”，被業界廣泛認為開啟了在中國設立創業板的征程。成思危也因此被譽為“中國風險投資之父”。同年，他提出了創業板“大三步走”的發展思路。1999年起，深交所開始著手籌建創業板，十年磨劍開始。

創業支持行動

就在世紀之交這樣的新時代背景下， 2000年10月，《證券日報》正式問世。中國證監會指定的又一家披露上市公司資訊的權威專業日報誕生，從此改寫了政府指定專業證券類報紙的原有格局。報社成立後不久，作為每週日出版並聚焦創業與資本的“報中刊”即《創業週刊》隨之誕生。這在當時主流財媒中算是獨一份。歷經四年多的發展，該刊在業內已小有名氣。

2006年3月，根據報社安排，我開始兼任週刊主編，同時吸納了袁元、張志偉、賀俊等骨幹力量,結合當時的經濟大勢，花了極大的功夫對週刊作了整合改造：週刊每期16版，彩色印刷，以“企業成長服務導刊，實效有趣的資本媒體”為主題，以“服務投資的平臺橋樑，權威務實的資本媒體”為宗旨，以“服務創業，啟迪投資”為目標，以向廣大創業企業家、投資家及仲介投資銀行家提供紙介“交流園地”和“合作橋樑”為職志，及時報導國際國內創業投資、投融資、海外上市及產權交易等企業IPO前的一切資本運作動態，並開始新增和強化了對創意經濟與科技園區、中國概念股等熱點焦點領域的報導力度。當時如何將“創業週刊”四個報頭漢字譯成英文就費了不少腦細胞。最後之所以選擇“Entrepreneurial Weekly”，是因為“Entrepreneurial ”內有“具有企業家素質的; 富於企業家精神的”之意，這正好與辦刊的初衷與宗旨相匹配。另外，為便利記者與海外人士交流，名片也統一印成漢英兩種文字。

記憶中，僅2006年一年時間，週刊記者們就參與了全國大大小小60多次會議，廣泛接觸了海內外的知名創投，以納斯達克為首的海外交易所負責人、走訪了北京產權交易所、天津產權交易中心、上海聯合產權交易所及西部聯合交易所等主要產權交易所，走訪了不少中國概念股上市公司……，成思危、黃奇帆、辜勝阻、王連洲、肖金泉、徐洪才、劉健鈞、閻焱、溫天納、求伯君、熊焰、靳海濤、王守仁、倪正東、胡旭蒼、何國傑、邵紅霞、張昊、徐光勳、薑楠、鄭磊、陳工孟……，都成為記者採訪的對象；新浪、網易、百度、阿裏、攜程、盛大、騰訊、空中網、51job、金融界……，都成為週刊關注的重要企業；高盛、軟銀、德豐傑、達晨、深創投、英國AIM市場、中國香港創業板、新加坡龍籌股、美國《薩班斯法》、科技園區、商業計畫書及海外上市……，都是週刊談不窮盡的話題。在那個仍有不少人把創投（VC）當作維生素片認識的年代，證券日報社以《創業週刊》為主要載體，擔起了廣泛傳播創業投資、助力企業成長的使命與責任。

預熱創業板

2009年3月31日，中國證監會正式發佈《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》。歷經十年，創業板終於落地了。對此，業界反響積極熱烈。證券日報社對中國資本市場的這件大事同樣高度重視。為了更好地宣傳報導好創業板，報社決定以此辦法為背景，舉辦一次峰會，並決定由我來擔任會議秘書長，具體組織與籌畫。

於是我迅速組織週刊十幾位記者編輯作為核心骨幹，馬不停蹄地幹了起來。為了把文案工作做的好，當時我每天常常工作到淩晨3點。奇怪的是，那年4月份淩晨3點左右，天空總是有閃電雷聲伴點小雨出現。或許創業板推出的喜事也感動到了蒼天。

為了保證會議的高規格，我們在參會人員及指導單位上作了認真思考與研究，並特意請深交所與國家科技部火炬中心作峰會指導單位。當年4月18日，我親自到金融街建行總部周道炯的辦公室拜訪了原中國證監會主席周道炯同志。周主席在百忙之中親自接待了我們。說明來意後，周主席十分高興，並即興提筆為本次峰會題詞：“推出創業板，為資本市場健康快速發展作出新貢獻”。周主席不僅題了詞還很爽快地答應出席這次會議。

同時，我們在第一時間聯繫了深交所。時任交易所總經理宋麗蘋女士當時也有與會意向，只是當時公務太忙，未能成行。不過，他們還是派出了親自參與了中小板和創業板市場策劃的一線重量級人物，交易所策劃國際部總監隆武華博士助陣。這令我們十分感動。

我們還特意邀請了曾有過科技部工作經歷的全國工商聯前副主席王治國、前全國政協委員、外交部美大司司長、中國太平洋經濟合作全國委員會會長梅平、科技部時任火炬中心副主任修小平、中國高新技術企業發展評估中心主任駱茹敏、金融與投行專家劉紀鵬、曹鳳岐、徐洪才、王守仁、納斯達克中國區總裁徐光勳、倫敦交易所中國區首代薑楠以及全國各地科技園區及相關企業代表。

經過短短20天的緊張準備，2009年4月21日，以“資本撬動成長——創業板推出下的成長 企業與PE／VC大機遇”為主題的創業投資峰會在清華科技園國際會議中心順利舉行。會上，前中國證監會主席周道炯首先致辭。他說，“創業板的推出一方面可以解決中小企業成長融資難的課題，同時也給中國目前正在蓬勃發展的科技開發園區提供了產業升級的平臺”。他同時強調，“防範風險、加強監管、依法治市是保證創業板市場能夠穩定健康發展的關鍵所在，一定要高度重視，認認真真的落實做好”。

全國工商聯前副主席王治國在祝賀創業板推出的同時又稱，創業板上市如何規範，如何規範管理公司，如何使回報能夠得到有的、快速的返還，還需要政府制定一系列的配套政策。劉紀鵬教授在發言時說，創業板是繼股改之後我國資本市場又一個偉大戰役。創業板推出要展現監管意識，正確處理好創業板開通、重啟IPO和新股發行三者之間的順序。要把創業板辦成創新之板和規範之板。對如何辦好創業板，曹鳳岐教授還提出了“曹九條”，比如不設非流通股、改革發行與交易制度、完善保薦與資訊披露制度、嚴格退市及建立投資者准入制度等等。

可以說，與會的領導與專家們為創業板的順利開通及成功運作提出了不少建設性的好意見。會議次日，《證券日報》頭版頭條以“齊心協力把創業板辦成創新和規範之板”的醒目大標題並配以周道炯主席的大會發言照片，作了重頭報導。

見證和記錄創業板開市首日

2009年10月30日上午9點30分，隨著開市鐘聲的敲響，創業板首批公司上市儀式在深圳五洲賓館成功舉行，中國創業板正式迎來首批28家上市公司。

當晚編輯出版的《證券日報》，幾乎所有的文字版面都聚焦創業板開市盛況。其中，頭版頭條以“創業板首批28家公司昨日正式掛牌交易”為題，並配發了照片。當天，劉新華副主席、周小川行長、陳東征理事長、宋麗萍總經理等領導的重要講話均放在了報紙的顯要位置刊發。當天的報導不僅有消息，有花絮、重要的是根據劉新華副主席致辭中對做好創業板建設和發展提出的四點意見講話精神配發了重要評論：”重視風險理性投資 維護創業板平穩運行”。另外，當天還特別刊發了五個專題版，全面系統介紹與分析報導首批28家上市公司。

五個專題版報導中，我們還有一個特別的值得珍藏的版面，即A2版。該專題版內容是請28家公司掌門人對創業板建設建言獻策並抒發自己的感想。以莊少文為首的本報赴深圳報導組記者們會議期間，見縫插針，請28家公司掌門人分別用手寫體寫下了自己的感言，顯示了報社與與會記者們的擔當與責任。這些手寫體同時也在該版刊發並與讀者見面。版面文字上，第一個刊發的是大禹節水董事長王棟的感言：衷心祝願創業板市場成為孕育優質企業、推動民族產業品牌大發展的舞臺。我與王棟熟悉，但他卻在2017年英年早逝。此時看到他的感言，心裏的確不是滋味。

當晚，我作為夜班老總與編輯部的彭春來（現已任報社副總編輯），張曉峰、包興安、張穎等一起，通宵達旦，認真又精心編輯。記得我開車回到家時，已是31日淩晨6點了。一夜辛勞，雖很疲勞，但是我和其他編輯們內心還是非常高興，因為能在中國資本市場史上銘記的這一刻參與其中，也是我們的幸運與幸福。自此以後，《證券日報》對創業板的報導進入到常態化階段，《創業週刊》也完全了自己的歷史使命。

為創業板未來鼓與呼

在2019年，創業板市場迎來了自己的十周歲生日。十年來，創業板承擔落實創新驅動發展戰略和培育新興產業的歷史使命，逐漸形成了支持創業創新的市場特色，培育了鼓勵創業創新的制度環境，形成了支持創新驅動發展的社會基礎和市場內生力量。十年來，隨著市場規模快速增長，創業板已成為多層次資本市場中不可或缺的重要組成部分。 

2019年10月初，證監會主席易會滿前往深圳調研。其對全力推進深圳資本市場改革發展的表態，被業界視為創業板改革提速的信號。市場目光再次聚焦到創業板註冊制改革上來。作為第二個試點註冊制的“創”字頭板塊，《證券日報》社上下都十分重視，專門成立了陳劍夫社長掛帥、袁華副總編具體負責的創業板十周年系列報導領導小組，並在2019年10月17日開始拉開了序幕。要提及的是，早在科創板首周5個交易日之後，我本人與王寧撰寫過評論即“期待創業板‘註冊制時刻’早點到來”，以表達我們對創業板對資本市場的關注。該評論刊發在2019年7月29日出版的《證券日報》頭版上，一時也引起了業界的不少關注。評論認為，“接下來，如何儘快總結科創板設立過程中形成的可複製、可推廣的經驗並推廣至全市場，從而帶動整個資本市場的改革與發展，已是時不我待”。評論文末則稱“真誠地期待創業板的註冊制時刻早點到來。創業板加油，深交所加油，中國資本市場加油！”

2019年8月18日，中共中央、國務院發佈《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》，明確提出，研究完善創業板發行上市、再融資和並購重組制度，創造條件推動註冊制改革。創業板改革並試點註冊制得以正式定調。這樣的閃電速度，還是出乎我的意料。一個更為恢宏壯闊的“創業板故事”已然開講，作為記錄者、傳播者，我們要快，還要更快！